CPI2时代的意义

CPI“2时代”的意义

上周末公布的8月份CPI重新回到了2以上。而同时，8月PPI则同比降3.5%创了34个月新低。仅仅在2以下待了一个月，国内的CPI就重回2时代，这对刚刚反弹的A股市场而言，究竟是好消息还是坏消息，本期周刊予以关注。　　未来通胀上升有限　　上投摩根基金认为，8月份，全国居民消费价格指数同比涨2.0%，环比上涨0.6%符合市场预期，此前市场对于CPI重新回升到2以上，预期已经较为充分，不会有意外的情况。该基金还指出，前期素菜类价格上升对CPI的影响已经显示的较为充分，　　上投摩根预计，未来一段时间，国内的通胀数据预计会持续震荡回升，但幅度相对有限。而股票市场方面，中国后期的经济数据能否明确企稳更为关键，同时欧美货币政策将会很大程度上影响A股的反弹高度。　　此前，交银等基金也认为，过去的7、8月份中，市场普遍表现出极度悲观的情绪，加上投资人对于政策的预期较低，两者合力导致了7、8月的市场走出较大幅度的下跌行情。然而，近几日，发改委密集通过轨道交通及其他基建项目，再一次显示出政府稳增长信心；同时，上市公司半年报披露完毕之后，市场对经济、政策和政治不确定的担忧渐渐稳定。从以上两点来看，近期市场将出现反弹行情。　　投资实效决定未来　　大成等基金认为，通胀数据目前不是最受关注的数据，基金更为关心投资能否走出低估。大成基金宏观策略分析师李冒余认为，十八大召开前逾万亿的重磅投资符合国家“稳增长”的政策基调，彰显了管理层力促经济平稳运行的决心，因此，市场预期后市可能还会有较为积极的措施出台，将利好股市。但反弹是否能够顺利发展为反转，取决于发改委批复各项目的资金是否能够有效到位，真正加大对于我国经济的刺激力度，使供求关系逐渐平衡。　　发改委9月5日集中公布了全国25个城市轨道交通建设规划和可行性研究的核准信息，此次批复的项目共涉及资金近7000亿元左右。还有消息称国家发改委近期批复了10个环保投资项目，但未透露项目投资金额。此外，发改委近期还批复13个公路建设项目，总里程超过2000公里；湖南湘江二级航道二期工程项目等7项涉及港口码头和航道的项目也获批复，总投资累积已超过万亿。引起了市场的关注和积极反响。　　外围之喜与忧　　另外，外围市场近期出现非常积极的信号，也值得重点关注。　　此前，欧洲央行行长德拉吉于9月6日宣布将计划启动“直接货币交易”，全力维护欧元区的完整性。一些基金认为：“这是市场期待已久的利好兑现，刺激外围市场大幅上涨，道指创下2007年12月以来的最高收盘点数，纳斯达克综指更是涨至逾十年来的最高水平。同时，9月12日联储议息会议会给美国QE3计划一个更为明确的预期，这也使市场有所期待。”据悉，全球范围内的资金因为有较为乐观的预期，风险偏好有所上升，这带动了包括A股在内的市场出现普涨。　　博时基金也认为，国际市场方面，欧洲央行宣布维持基准利率不变，之后将启动“直接货币交易”计划和不限量采购主权债的积极措施，欧债危机的负面效应正逐步减弱。加之美国零售、就业等多项经济指标好于预期，美国经济已经实质性复苏。美股标普500指数昨日涨幅超过2%，收盘点位创2008年以来新高。　　该基金认为，当前形势下经济增长低于目标的风险是切实的，未来六到十二个月货币政策仍较有可能向更宽松的方向变动。对于此时的A股市场的反弹也需要关注。

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