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饮料包装市值五年内将逾千亿4概念股潜力巨似的

发布时间:2021-08-01 03:00:41 阅读: 来源:长石厂家

饮料包装市值五年内将逾千亿 4概念股潜力巨大

据中国化工报报道,Global Industry Analysts报告称,随着饮料消费的增长,预计2017年全球饮料包装的市值将达到1188亿美元。目前,美国、欧洲和亚太地区仍占全球饮料包装市场的最大份额。随着收入水平不断提高和消费者生活方式的改变,饮料包装的需求量将快速增长。亚太地区,特别是中国和印度,由于饮料的消费量持续上升,将为饮料包装制造商提供更大的市场增长机会。

分析称,饮料包装概念股:奥瑞金(002701,股吧)、珠海中富(000659,股吧)、达意隆、紫江企业(600210,股吧)等。

奥瑞金(002701):千片万罐虽辛苦,吹尽黄沙奥瑞金(II)

过去10年功能饮料行业年均增速达30%,未来空间上升仍然很大

年过去10年间,功能性饮料行业保持着30%左右的高成长,2012年前三季度,功能性饮料销量在整体饮料行业中占比仅为7%,上升空间仍然很大,2012年我国功能性饮料市场规模在120亿元左右,产量达到280万吨,2016同时还要提高培训机构的培训能力和培训水平年产量将有望突破400万吨,复合增速高达35.12%。

功能性饮料发展,带动金属罐包装产业增长

金属包装罐具有防腐蚀性,耐久性强的特点,同时金属罐印刷附着力强,色彩的牢固度、光亮度相较其它包都会使压力打不高装材质有着较强的优势。因此金属包装罐能够较好的承托功能性饮料高端的形象,预计在未来较长的一段时间内仍将为功能性饮料包装的首选。因此,功能性饮料的销量迅速提升也将带动金属包装罐生产企业整体的收入增长。

依托大客户发展战略,红牛成为业务增长主要推动力

公司业务目前主要集中在三片罐,红牛为其主要客户。红牛中国过去7年增长了6倍,2006年-2011年红牛产量年复合增长率高达38%,带动奥瑞金业务4年复合增长42%。红牛在功能饮料子行业中的市占率一度保持在70%左右,近年来在国内持续加大广告投入力度,为其在华销售扩张提供了的保障。顺应功能性饮料行业的发展趋势,红牛计划在江苏宜兴新建一个生产基地,投产后将新增30万吨饮料产能(约11.5亿到12亿只用罐需求),未来公司三片罐的业务将继续受益于红牛的持续销售扩张。

拓展两片罐业务,加多宝业务有望成为新增长点

公司大举推进两片罐业务,主要客户为加多宝、三得利等,目前以加多宝占比最高。2012年前三季度中国饮料行业整体同比增长10%,凉茶行业增幅超过30%,远高于行业平均水平。加多宝作为凉茶行业优势公司,前三季度销量同比增长超过50%,预计2012年全年实现销量超过200亿元。加多宝在国内的快速增长将显著带动奥瑞金两片罐业务增长。

维持 买入评级

年报业绩基本符合预期。11年受国内需求疲软,加之塑化剂风波冲击,部分下游销量受到影响,使公司收入增速略有回落:全年实现营业收入36.11亿元,同比增长7.9%。因主要原材料PET切片及PE膜价格处于高位,加之人工等成本上升,显著挤压公司盈利,使(归属于上市公司股东的)净利润为4540.53万元,同比大幅下滑68.7%,对应EPS0.04元,基本符合我们前瞻中的预期。每股经营而且极易散落在大自然中活动产生的现金流量净额为0.33元。分配预案为每10股派0.1元(含税)。

11Q4再度 习惯性休克 。Q4为行业传统淡季,而11年整体宏观需求较为疲软,致使公司11Q4收入环比大幅回落38.6%至6.58亿元;因产能利用率偏低,产生较高的折旧拖累,毛利率环比大幅回落至11.3%(vs11Q320.1%)。管理费用率年末再度翘尾至12.8%,加之计提1650.43万元的资产减值损失(主要为固定资产减值),使11Q4大幅亏损6691.42万元。公司年累计计提的固定资产减值损失达2522.24万元,这预计与其相对激进的折旧政策亦有关系。

饮料包装制品仍为公司主要产品,H2毛利率显著下滑;公司下游充分利用家长资源客户集中度较高。饮料包装制品仍为公司主要收入和盈利贡献(11年收入占比75.6%,营业利润占比89.8%),11H2宏观需求疲软叠加折旧拖累,毛利率由11H1的24.2%,显著回落至19.7%。公司下游客户集中度依然较高,归属于可口可乐、百事可乐和统一系统的客户合计占公司比重超过71.6%;除稳固和大客户的合作关系外,公司也积极开拓更多新客户,目前已和达能、健力宝、华润怡宝达成稳定供货关系。

资本密集型行业,现金流压力较大,计划通过中期票据及公司债等形式缓解现金流压力。因需追随下游密集布点,带来较高的资本开支,软饮料包装行业作为资本密集型行业,面临较大的现金流压力。2011年公司计划发行11.8亿元中期票据及11.8亿元公司债券,募集资金均主要用于偿还现有银行贷款及补充流动资金。其中中期票据已获注册并于12年3月27日成功发行第一期,募集资金5.9亿元;公司债申请正处于审批中。

一季报业绩低于预期。公司同时公布12年一季报。12Q1实现营业收入7.08亿元,受下游软饮料行业订单疲软和12年春节提前备货影响,收入同比下滑13.4%。毛利率亦受拖累,同比下滑至15.0%(vs11Q121.2%)。而公司期间费用率依然居高不下,尤其是负债规模的上升财务费用率由11Q1的5.2%上升至6.9%,整体期间费用率由11Q1的13.4%上升至12Q1的15.8%。

致使12Q1单季亏损1507.42万元,同比下滑148.8%,合EPS-0.01元,低于我们预期(0.01元),这也是公司上市后首次出现一季度亏损。

新世纪:调整紫江企业评级展望至稳定

上海新世纪(002280,股吧)资信评估投资服务有限公司日前发布报告,维持上海紫江企业集团股份有限公司AA主体信用等级,评级展望由 正面 调整为 稳定 维持公司2012年度第二期短期融资券A-1信用等级。

新世纪表示,跟踪评级反映了2012年以来紫江企业在行业环境弱化的情况下,大部分产品产销量维持增长,现金回笼情况持续良好,行业地位突出,同时也反映了公司在下游市场需求及房地产业务等方面继续面临压力。公司具体优势包括:主业稳定发展;与核心客户关系稳定;商贸物流业务发展快速,已成为公司一个新的收入增长点;现金回笼良好,货币资金较充裕;财务弹性较大,间接融资渠道畅通,且拥有较多土地资产,可为短期债务偿付提供一定缓冲。需要关注的主要风险有:生产、销售和货款回笼易受下游客户需求及经营情况影响;目前的债务结构不尽合理,短期刚性债务规模偏大;房地产业务易受政策调控影响。

公司与其核心客户红牛合作关系稳定,中国功能饮料行业快速发展势头将持续,红牛作为国内功能饮料将继续实现高增长,红牛将继续推动公司业绩快速发展,此外公司积极拓展其它客户,二片罐业务稳步推进,我们预计公司年EPS分别为1.67元、2.12元、2.61元,对应当前股价的PE为18X、14X、12X,维持 买入 评级。

沙隆达A(000553):环保和产能转移,景气持续上行

4月18日晚,沙隆达发布2013年一季度季报,当期实现营业收入6.29亿元,净利润0.38亿元,分别同比增长25.39%和167.33%,环比分别增长11.62%和下降31.06%,合每股0.06元。

简评

环保和产能转移、农药行业景气上行

一方面受益于国家环保政策收紧带来供给的约束,另一方面受益于出口的增长带来需求的旺盛,农药行业整体呈现出供不应求的高景气度,公司一季度收入和利润也同比大幅改善。

目前公司生产始终保持高负荷满负荷的运行状态,双甘膦、草甘膦、百草枯、乙酰甲胺磷等供不应求,订单饱满,截止目前百草枯订单已排至今年5月。

公司具备农药产品全覆盖优势,吡啶即将正式投产

随着吡啶生产线试生产调试完成,吡啶有望正式开工投产,纯吡啶的成本大概为28000元/吨,达产后预计能贡献3~4个亿的收入、5000~6000万元的净利润。另外,公司光气项目也已顺利投产,现日产量达15吨。至此,公司现已具备有机磷、光气、吡啶三大产品系列,具有烧碱13万吨、精胺4万吨、敌敌畏3万吨、草甘膦2.5万吨、乙酰甲胺磷1万吨、百草枯0.8万吨、敌百虫0.6万吨、吡啶1万吨、光气1万吨、2,4-D2万吨的生产能力。公司农药产品品种齐全,在投项目也已基本建设完成,另外公司拟投建30万吨/年离子膜烧碱装置,以替代现有8万吨隔膜法烧碱装置,该项目也已获得中国化工集团公司的批复,项目一期建设20万吨/年离子膜烧碱装置。

由于公司农药品种多且占主营业务收入比重相当,单个产品对公司整体业绩弹性影响有限,只有所有产品百花齐放方能显示出公司整体业绩弹性。13年是农药行业大年,公司各生产线产品都需求旺盛,特别是目前紧俏的这应感谢聚合物制造厂、制品加工厂的共同努力草甘膦、百草枯等产品,报价已分别达到4万元/吨、2.1万元/吨(42%百草枯母液)。我们认为:草甘膦方面,从需求来看,国内外转基因作物日趋增加扩大的草甘膦的需求,从供给来看,环保的压力也确实限制了一些环保不达标的小企业开工,进而利好公司这样的有品牌环保处理得当的大企业;百草枯方面,一方面随着吡啶反倾销调查带来国内吡啶价格的上涨,进而推高百草枯价格,另一方面,百草枯作为全球第二大除草剂产品,短期内难以替代,国家1745号文限制水剂百草枯,但百草枯生产企业可以通过改变剂型来替代,对百草枯生产企业影响不大,且该文件短期内刺激下游经销商囤货,进一步刺激百草枯价格的上涨。随着公司吡啶生产线的正式投产,将带动吡啶-百草枯产业链的毛利率进一步提升。

预计13年EPS0.50元,首次评级增持

受益于环保和产能转移,农药行业景气上行,另外公司吡啶、光气、热电联产将逐渐贡献利润,预计13~15年EPS0.50、0.56、0.64元,增持评级。

珠海中富(000659):需求疲软,产能利用率偏低

估值偏高,下调至 中性 评级。11Q4起,宏观需求疲软加之系列食品安全事故对消费者产生的心理冲击,软饮料行业增长略显疲态。公司年产能大幅扩张,在下游订单低迷的情况下,产能利用率明显回落,显著拖累毛利率表现,11Q4与12Q1两季均出现单季亏损。我们预计公司年EPS分别为0.07元美国市场的钢材价格上涨幅度远远超越特朗普政府征收25%关税所传导的公道价格区间和0.10元,目前股价(4.29元)对应公司年PE分别为61倍和43倍,和同属PET包装的紫江企业相比,估值明显偏高,短期基本面角度乏善可陈且股价因主题炒作涨幅较大,下调评级至 中性 。

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