【资讯】场内资金主导反弹若要大涨仍需放量

场内资金主导反弹 若要大涨仍需放量

市场人士建议关注8月下旬这个时间点，或许有超预期的政策外力可以促使更大量的资金进场。

从上周五开始的这波反弹行情，一直伴随着持续放量，反映了市场参与者的加仓情况。从南都记者的采访来看，确实有大型基金在上周五和本周一在加仓。这波明显可以看出是市场行为自发的反弹，虽然反弹高度可能有限，但极大地缓和了投资者情绪，看空预期也在慢慢消退。同时，分级B也在跟着市场反弹的节奏，可以说是全面开花。市场人士建议关注8月下旬这个时间点，或许有超预期的政策外力可以促使更大量的资金进场。

本轮行情已转为市场行为

相较本周一的高歌猛进，昨日股指走势较为跌宕，早盘频繁波动，之后快速跳水，午后涨幅一度超过1%，尾盘滑落，最终微幅收跌。盘面上，题材股仍旧多点开花，券商、银行股低迷，航空股则大幅下挫。截至收盘，上证综指报收3 9 2 7 .9 1点 ，跌幅0 .01%，创业板指报收2698.91点，跌幅0 .29%。

北京某大型基金公司经理对南都记者表示，他所管理的基金上周五和昨天分别加了仓，因为市场缩量下跌明显，因此短期来看卖盘较少，且后续没有大利空。

银河证券南海营业部理财总监邓志维对南都记者分析称，从上周五开始的这一波反弹行情可以明显看出是市场行为，而非救市资金的托市。上周三、四连质地较差的股票也开始涨，并且成交量一直较低，资金参与的意愿不强烈。暴跌已把不少浮筹清理出场，但仍需时间化解，从周五开始持续放量，反映了市场参与者加仓的情况，未来短期看继续反弹，但是反弹的高度目前来看较为有限。

汇丰晋信大盘基金、双核策略基金基金经理丘栋荣指出，国企改革政策出台预期，是这轮市场大涨的主要催化剂。他认为，周末出台的央企整合方案，大大加强了市场对于国企改革顶层设计出台的预期。同时，丘栋荣还表示，此轮大涨也预示了市场调整或将告一段落。随着投资者信心的回复，看空预期逐渐消退，看多做多有望重回主流。而经历前期的调整，市场估值风险已经得到充分释放。以公私募和保险公司等为主的机构仓位也降到了今年以来的低位，这都为后续反弹提供了良好的条件。

沪上某私募人士也证实了其所在机构仓位较低。他认为，目前市场的悲观预期已经反映较为充分了，负面的情绪经过一段时间的下跌释放得也差不多了，大多数机构的仓位都较低，在没有增量资金入场的情况下，场内资金也相对较为充裕，这为反弹提供了一定空间。他表示，此轮反弹相对来说更有质量，是市场自发行为，而上周券商业绩大跌公布，但并没有撼动股价，可以侧面反映市场短时间内已到底。

不过前述北京基金经理也表示，此轮反弹亦有一定风险，来自于涨幅过快且放量，大部分抢反弹资金快速进入，后续若要持续反弹，需要更大的成交量来支撑。

分级B迎反弹潮

大盘指数的快速反弹，同时也带动了分级B的扬眉吐气。某上市券商基金分析师对南都记者称，从数据来看，信息、互联网等板块的B类份额领涨，银行等板块则表现较弱。B类虽然随市场回调，但品种之间出现分化，临近下折的品种由于杠杆较大均有较大涨幅，部分热门板块的B类份额也有较好表现，但仍有一些品种价格杠杆较低、B类涨幅较为保守，仍呈整体折价状态，也体现出市场在不同品种上的情绪也存在分化，并未一味看多。

事实上，尽管处于反弹形势下，昨日仍有三只分级B处于下折的阴影中。证券股B、证保、券商B距离下折母基金分别仅需跌5.32%、6.77%、8.33%，昨日这三只分级B分别上涨5.11%、3.86%、0 .81%。值得注意的是，上述三只分级B产品均归属于证券行业，这不得不让人联想到上周券商公布的7月业绩均严重缩水。招商证券证券信托行业分析师洪锦屏表示，券商投资收益的下降趋势从6月就开始显露，7月进一步扩大，沪深300和中证500下跌15%和13，较6月8%和11%都有所扩大。上半年公允价值变动收益和投资收益合计占到营业收入的29%，预计下半年将下降到15%左右。

关键时点在8月下旬

上述北京基金经理认为，昨日表现较好的三条主线主要是超跌反弹、航运停牌带来的央企改革机会和稳增长带来的财政加大概念。

邓志维认为从盘面来看基本处于全面开花的局面，除国企改革板块外，军工、新能源汽车等板块都值得关注，传媒、医疗、信息等成长类型的板块在反弹过程中将会有较大优势，而金融板块目前处于最低点，相对较弱。

申万菱信基金投研人士认为，结合本轮反弹来看，A股在政策外力的作用下，指数二次探底成功确认，股指有望“先抑后扬”。一方面，市场逐步修正关于经济触底的预期。另一方面，下跌空间有限，上证综指3300多点对应约4000亿两融的成本，以及大规模银行股权质押的成本。我们预计政策外力可能来自国企改革、财政政策的超预期，关键时点是8月中下旬。

该人士建议，可以重点关注行业景气持续验证，寻找“相对美”。比如市场自发形成的新主题IP (知识产权转化)，新能源汽车产业链(整车、充电设施、电池管理、电池、锂矿)，受益于暑期旺季的旅游，猪价上涨的养殖相关类个股。其次是稳增长主线。未来财政发力的基建(城市地下综合管廊、中西部地区支线机场建设等)以及定向支持的区域可能明显受益，灵活关注强周期股的投资机会。三是事件催化剂下的投资主线，比如央企改革、军工、西藏与京津冀区域等等。

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