环保再发力，玻璃供需寻求新平衡

进入8月，各地区玻璃市场开始提涨，旺季特征逐步显现。近日，沙河市场再次受到环保政策压制，未来还有多条生产线面临停产预期，因此，我们认为后期玻璃市场将不宜过分悲观。

供给再受环保压制

近日沙河玻璃市场再次受到环保政策压制，其中要求玻璃企业，未取得排污许可证的不得生产；取得排污许可证的玻璃企业自8月15日起，以生产线停炉冷修方式限产15%以上。

据悉，沙河元华二线、鑫利三条线以及沙河迎新两条线将陆续停产，涉及日熔化量3800吨，加上此前停产的德金200吨的生产线，这些预期停产产能占沙河总产能的12.2%，占政策出台前沙河在产产能的17.5%。虽然这些生产线多数是在2012年之前投产，近两年都将面临窑龄老化，但在目前利润高企的背景下，企业主动停产检修意愿并不强，沙河市场的集中减产还是非常大程度的减轻了供给圧力。

经历去年四季度沙河集中停产的事件之后，市场对环保减产有了一定的“免疫”，不过近两年沙河区域内供需宽松局面的政策性压制下得到了明显改善。

从其他区域来看，产能不减反增。目前各地已将去年底沙河被迫停产的产能补齐，较去年同期相比还有1010吨/天的增量。不过由于复产及新建的生产线布局分散，对市场的影响作用弱化。

后期来看，11月之前仍累计5500吨/天的产能计划复产，这部分产能若能如期投产将再次弥补沙河产能的缺失。因沙河玻璃市场集中又是全国产销集散中心，未来全国玻璃有望形成新的定价局面，沙河玻璃价格整体价格抬升，各区域间价格差异缩小。

短期季节性需求尚在

一般而言，玻璃旺季行情在8月份就会启动，今年也不例外，8月中旬华东华北会议的召开拉开了今年旺季涨价的帷幕，玻璃厂家多数上涨20元附近，不少区域也纷纷跟涨。8月下旬召开的华南、华中会议也以涨价为主。据中国玻璃信息网数据显示，当前玻璃市场库存为3127万重量箱，较去年同期减少170万重量箱。就沙河市场来看，要点玻璃厂家库存较去年同期减少30%。沙河玻璃在库存偏低、供给减少较多的预期下，存在较强的上涨动力。

不过，商品的良性上涨仍然依靠需求端的带动，前两年房地产市场的火爆拉动了平板玻璃的消耗，而在当前调控不断的背景下，17月房屋竣工面积累计同比持续2018年年初以来10%以上的降幅，下游需求面仍然较为疲弱。虽然“金九银十”的需求旺季对市场有所提振，现货各区域纷纷提涨，但未来出库仍是需要关注的要点，市场消耗速度以及对涨价后的接受程度仍有待观察。房地产降温已是事实，加上棚改政策收紧，今年的旺季预期料将受到影响。

目前现货基本面偏好，玻璃期价尚有一定的支撑，期价下方空间有限，但因需求长期增长欠佳，未来市场仍不可过分高估，期价有望在14001500区间波动。